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央行力挺民企發債 如何規避民企道德風險

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央行力挺民企發債 如何規避民企道德風險

2018/11/02 15:48
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轉載自: 新浪財經 

  新浪財經訊,近日國務院常務會議決定設立民營企業債券融資支持工具,以市場化方式支持民營企業債券融資;同日,央行發布公告稱將引導設立民營企業債務融資支持工具,穩定和促進民營企業債務融資。 

  根據央行的定義,民營企業債券融資支持工具由人民銀行運用再貸款提供部分初始資金,由專業機構進行市場化運作,通過出售信用風險緩釋工具、擔保增信等多種方式,重點支持暫時遇到困難,但有市場、有前景、技術有競爭力的民營企業債券融資。 

  目前來看,國務院常務會議和央行均沒有對民營企業債務融資支持工具的實施機構、具體如何實施以及符合條件的民企作詳細規定。但是到底哪些企業算有技術競爭力的民企呢?民企道德風險如何規避?對此,新浪財經專訪聯合資信,得到如下答案。 

哪些民企能得到支持 

  聯合資信認為,此次發布的政策在細節上雖然不是特別清晰,但是對政策支持民企的范圍有基本的認定。國務院常務會議提的是“經營正常、流動性遇到暫時困難的民營企業”,央行是“暫時遇到困難,但有市場、有前景、技術有競爭力的民營企業”,加上從中債增信新創設的民企債券信用風險緩釋憑證可以推測,行業龍頭、地區龍頭、目前經營狀況良好、具有先進技術、成長性較好、符合國家產業支持和鼓勵范圍的,但是因宏觀經濟、市場流動性不利影響而出現短期流動性困難的民營企業,符合此次政策重點支持的企業,長期盈利狀況較差、自身經營管理不善以及過剩產能等不符合國家產業發展政策的民營企業不符合此次政策的支持對象。 

權力交給地方政府 容易導致權力尋租 

  聯合資信表示,如果將界定政策支持民企的權力交給地方政府,容易導致權力尋租的問題,影響政策的實施效果。應當根據市場化、法治化原則,由具體運作的“專業機構”進行認定。地方政府可以利用其對地方企業更加了解的優勢向“專業機構”推薦符合條件的民企,承擔輔助的角色。但若由地方政府設立“專業機構”,地方政府應承擔界定符合條件的民企的責任。具體運作的機構自負盈虧,會在市場化條件下綜合考慮提供債券融資支持工具的風險和收益,能夠更好規避實施過程中的道德風險。 

信用黑名單或能避免民企的道德風險 

  要避免民營企業的道德風險,實施機構要加強信息披露,充分發揮專業的優勢,認真研究并簽署可操作、有約束力、符合商業規則的合同約定,人行和地方政府要充分發揮引導和監督作用。 

  在民營企業債券融資支持工具存續期間,具體實施機構應按照債券融資支持工具創設文件的相關約定,在指定公共平臺持續披露相關民營企業評級報告、財務報告和審計報告等;對于政策扶持的企業,人民銀行和地方政府要加強與企業的溝通,協調和幫助相關民營企業改善經營管理,要求其定期披露自身經營狀況、負債變化情況等,并對企業的經營狀況進行持續跟蹤,如果發現企業存在虛假信息披露、不規范經營等情況,可以采取將其納入信用黑名單或者其它必要的行政措施,防止受扶持企業的不道德行為。

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